120亿公司债与泰禾资本新局

观点地产网

2020-03-05 23:28

  • 在发行120公司债公告中,泰禾表示融资用途主要为偿还公司债务、项目建设和补充公司流动性。

    观点地产网 这几年一直备受资金困扰的泰禾展开了最新一次的融资行动,且金额巨大,约120亿元。

    3月4日晚,泰禾发布公告称,为拓宽融资渠道、满足资金需求,公司拟申请发行120亿元公司债券。

    此次债券期限为不超过5年(含5年),按年付息、到期一次还本,利息每年支付一次,最后一期利息随本金一起支付。

    泰禾集团称,本次债券发行所募集资金扣除发行费用后拟用于偿还公司债务、项目建设、补充流动资金或符合法律、法规规定、监管机构认可的其他用途。

    事实上,近段时间国内房企已经掀起一股发行公司债融资的风潮。泰禾的120亿规模虽然不算小,但也不是近段时间发行的最大规模公司债。

    自2020年以来,不少房企选择发行公司债,融资规模不少。据公开资料显示,融资规模百亿以上的,就有金地、绿地等。

    2月11日,上交所披露的信息显示,“已受理”金地拟发行的110亿元小公募公司债券,采取分期发行的形式,期限不超过20年;2月27日,上交所又受理了绿地拟发行的180亿公司债券,分期发行,该公司债券的期限不超过7年。

    此外,碧桂园和万科的公司债规模分别为85.38亿元和90亿元。

    为什么公司债突然盛行?此前有分析称:“房地产企业发债有着很强的政策导向性,从近期房企加快国内公司债申请节奏来看,境内市场或已经对房企更加友善。”

    看起来,这和近段时间央行为提振因疫情受影响的国内市场,而进行的降息、宽松流动性等举措有关。

    而对于泰禾这种此前资金颇为紧张的企业来说,或许也是搭上了一趟融资顺风车,正好进一步缓解资金压力。

    事实上,和2018年最困难时相比,泰禾的财务已有一定起色。

    此前,通过出售项目股权,加强回款等措施,泰禾的现金流金额已经扭亏为盈。

    2018年,其现金流净额还是-58.4亿元,而2019年三季度已经达到创纪录的226.1亿元,其中投资活动产生的现金流净额为160.7亿元。

    在负债方面,截至2019年三季度末,泰禾账面上有息负债合计1028.3亿元,较2018年末1375.2亿元减少 346.9亿元,降幅超过25%。

    得益于持续降负债,2019年三季度末,泰禾净负债率较2018年末的384.8%减少了142个百分点,降至242.3%。

    但从另一方面来看,泰禾仍有高达千亿的负债需要偿还,而242.3%的负债率也还需要继续努力下调。

    虽然泰禾的董事长黄其森此前多次表示,对于泰禾,现在的债务压力已经不大,但这是和此前自身水平相比。如果比较同行,千亿负债仍是高位水平。

    尤其是今年前两个月,因新冠肺炎影响,房企销售大部分和去年持平甚至放缓。泰禾虽未公布销售金额,但在行业大势之中,相信难以出现一家表现出众、销售大幅增长的情况。

    因此,在销售金额放缓的情况下,房地产企业趁着流动性较充足大力融资,也是颇为合理的事情。

    值得注意的是,在发行120公司债公告中,泰禾表示融资用途主要为偿还公司债务、项目建设和补充公司流动性。

    但按观点地产新媒体此前统计,泰禾2020年后还需要兑付的债务金额大约就在120亿元左右。

    数据来源:企业公告,观点指数整理

    因此,120亿元公司债发行完毕之后,泰禾将其用于提前兑付债务,以进一步降低负债率,减少融资成本支出,以减低杠杆风险,或许也是不错的安排。

    撰文:武瑾莹    

    审校:刘满桃



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